隨著中東局勢升級，3日，除國際油價和美元上漲，全球主要股市、美國國債及其他政府債券，甚至向來被視為最強避險資產(chǎn)的黃金均同步下跌重慶勝帥實業(yè)有限公司。避險資產(chǎn)與風險資產(chǎn)間的慣常模式被打破，推高了跨資產(chǎn)領域波動性。
道富資管的首席投資策略師亞倫（Michael Arone）稱：“當前市場反應是面對高度不確定事件的典型表現(xiàn)重慶勝帥實業(yè)有限公司。黃金價格在周一觸及四周高點后，周二下跌4.5%，凸顯出投資者拋售的無差別性。”
但在恐慌性無差別拋售過后，市場會如何呢？歷史上九次沖突后的市場走勢顯示，股票、原油和黃金價格的短期反應以及一個月后的走勢關聯(lián)度很低重慶勝帥實業(yè)有限公司。
歷史上的案例
據(jù)一項對石油、黃金和股票這三大關鍵市場在以往地緣政治動蕩時期走勢的分析，有一個熟悉的模式：價格往往在交易的最初幾天大幅波動，但通常會在幾周內(nèi)恢復正常，即便沖突持續(xù)時間很長重慶勝帥實業(yè)有限公司。
該分析涵蓋了歷史上的九次關鍵沖突，從1990年伊拉克入侵科威特到最近委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅被美國強行控制并帶至美國，其他沖突性事件還包括烏克蘭危機、2003年伊拉克戰(zhàn)爭等重慶勝帥實業(yè)有限公司。分析顯示，首日價格走勢與一個月后價格走勢一致的概率不足56%。同時，即使首日價格大幅飆升或下跌，一個月后價格通常也只是溫和波動。
最鮮明的例子發(fā)生在去年6月以色列和伊朗之間持續(xù)12天的沖突期間，沖突于2025年6月13日開始，引發(fā)石油和黃金價格立即飆升以及股票價格大跌重慶勝帥實業(yè)有限公司。30個交易日后，這三大市場的走勢都發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。
6月12~13日，布倫特原油現(xiàn)貨價格一度上漲近7.3%重慶勝帥實業(yè)有限公司。但根據(jù)美國能源信息署（EIA）的價格分析，30個交易日后，價格實際上比沖突爆發(fā)時還下跌了0.6%。黃金走勢與之類似。數(shù)據(jù)顯示，在沖突期間，黃金價格首日上漲1.49%，隨后30個交易日錄得1.39%的跌幅。標普500指數(shù)的走勢同樣類似，但方向相反：沖突后首個交易日下跌1.13%，隨后30個交易日后較沖突前上漲5.70%。
再比如，2001年“9·11”恐怖襲擊事件發(fā)生后的第一個交易日，黃金價格飆升6.85%，隨后回落，30天后金價僅上漲了2.28%重慶勝帥實業(yè)有限公司。同樣，烏克蘭危機幾天后，油價飆升超過34%，但30個交易日后僅上漲1.53%。
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能源分析師近來一直在回顧上述歷史重慶勝帥實業(yè)有限公司。機構(gòu)Strategas首席市場策略師維羅內(nèi)(Chris Verrone)在報告中寫道：“我們注意到，俄烏沖突后大約一周，油價就達到了峰值。同時，我們?nèi)匀粌A向于在未來幾周內(nèi)逢低買入能源股?！边@反映出市場普遍預期油價可能即將回落。
不過，近期歷史上有一個值得注意的例外重慶勝帥實業(yè)有限公司。1990年伊拉克入侵科威特引發(fā)油價大漲。沖突首日8月2日，油價單日上漲了11.64%，并在接下來的一個月內(nèi)漲幅還不斷擴大，30天內(nèi)累計飆升了近57%。同樣，標普500指數(shù)在沖突爆發(fā)后首日下跌1.14%，并在隨后幾周內(nèi)進一步下跌，30天后跌超10%。即便如此，幾個月后，隨著伊拉克撤離科威特，油價最終回落至正常水平。
對此次沖突有何啟示
市場人士目前認為，當前美以對伊發(fā)動打擊的影響仍符合上述歷史規(guī)律重慶勝帥實業(yè)有限公司。上周五，布倫特原油收于72.48美元/桶，本周一進一步上漲逾78.16美元/桶，上漲超過7.8%。同期，黃金價格上漲近2.7%。標普500指數(shù)周一開盤走低，隨后反彈，錄得沖突后首個小幅收漲的交易日，但周二再度大幅下跌。
機構(gòu)SEI的首席投資官斯米格爾（Jim Smigiel）表示：“我們目前掌握的信息不足以判斷這場沖突會持續(xù)多久，或者長期影響是什么重慶勝帥實業(yè)有限公司?！彼ㄗh投資者“冷靜下來，不要進行任何重大操作”。
景順全球研究主管、特許金融分析師瓊斯（Benjamin Jones）對第一財經(jīng)記者表示，這場沖突發(fā)展存在4種潛在情景：情景一（40%概率）為伊朗石油設施未受影響，船只仍能通過霍爾木茲海峽，在這種情景下，未來一周或數(shù)周內(nèi)油價有很大機會有所下跌；情景二（10%概率）為伊朗的石油設施受到破壞，在這種情景下，油價或會走高，但幅度會相對有限重慶勝帥實業(yè)有限公司?？鄢晾时緡拖暮?，伊朗供應約占全球石油供應的3%，產(chǎn)油國組織（OPEC+）或許可以介入并彌補供應缺口；情景三（20%概率）為局勢可能會升級，沙特等國家和地區(qū)的油氣設施可能會成為目標；情景四（30%概率）為伊朗在相當長的一段時間內(nèi)大幅限制霍爾木茲海峽的航運活動，這將是影響力最大的情景，屆時全球石油和液化天然氣（LNG）的供應將會受到限制。
“市場初期反應會偏向規(guī)避風險，但這種情況未必會持續(xù)重慶勝帥實業(yè)有限公司。除非地緣政治事件對經(jīng)濟基本面造成實質(zhì)性改變，否則市場通常會淡化這些事件的影響。市場中期反應很可能由油氣市場走勢所主導。”他稱。
具體到各資產(chǎn)，瓊斯告訴記者，股票市場預計短期內(nèi)會走低，但此后走勢取決于局勢發(fā)展重慶勝帥實業(yè)有限公司。股市的主要影響可能通過油價上漲而體現(xiàn)。具體而言，預計能源生產(chǎn)商的表現(xiàn)將好于能源消費方，而周期性和消費板塊可能受到最嚴重的沖擊。
就域而言，鑒于歐洲工業(yè)的能源強度更高，且對進口石油天然氣的依賴程度更大，他認為歐洲股市在結(jié)構(gòu)上比美國股市更容易受到能源價格的沖擊重慶勝帥實業(yè)有限公司。日本也面臨類似的情況，許多依賴海外能源供應的新興市場可能面臨風險，而能源生產(chǎn)國的情況可能更好。
對于油氣價格，他預計初步反應將是小幅上漲，反映風險升高重慶勝帥實業(yè)有限公司。最終，最有可能的情景是伊朗的軍事能力受到削弱，但其石油設施未受影響，且霍爾木茲海峽航運保持通暢。這意味著中期能源價格僅會出現(xiàn)小幅上升。
市場在消化新一輪不確定性
對于貴金屬價格，他預計隨著市場消化新一輪地緣政治不確定性，黃金和白銀價格可能會上漲重慶勝帥實業(yè)有限公司。即便霍爾木茲海峽航運保持通暢，貴金屬仍將受益于更大的不確定性。
威靈頓資管的地緣政治策略師馬楚（Thomas Mucha）告訴第一財經(jīng)記者，未來幾天乃至更長時間內(nèi)，宏觀和市場風險將升高，從市場角度來看，伊朗的軍事回應及打擊目標清單、能源基礎設施和航運通道是需要重點關注的領域重慶勝帥實業(yè)有限公司。源能源礎設施風險，可能包括針對伊朗石油和天然氣設施以及海灣地區(qū)能源基礎設施的已被證實的襲擊或構(gòu)成的可信風險。航運風險包括對商業(yè)航運的騷擾、布雷風險、保險費用飆升、航線改道或持續(xù)的航行速度放緩等。
短期內(nèi)，他預計，市場會出現(xiàn)避險傾向，且主要由能源和地緣政治不確定性，而非直接經(jīng)濟損失驅(qū)動重慶勝帥實業(yè)有限公司。這意味著，能源石油價格面臨不對稱的上行風險。即使沒有實際的供應損失，保險成本上升、航運中斷以及地緣政治風險溢價也會使油價出現(xiàn)顯著變動。對于風險資產(chǎn)而言，在厘清沖突是否會擴大之前，全球股票和信用市場的波動性可能會持續(xù)保持高位。而從投資結(jié)構(gòu)上看，此次沖突或強化對能源安全、國防、軍民兩用技術(shù)（如人工智能）、網(wǎng)絡能力以及地緣政治碎片化等長期投資主題。
瑞士百達在4日發(fā)給第一財經(jīng)記者的機構(gòu)觀點中寫道，此次沖突給全球市場帶來了新的風險，投資組合受到的影響將取決于沖突持續(xù)時間和波及范圍重慶勝帥實業(yè)有限公司。
如果沖突是短期的，瑞士百達預計，油價可能會回落至沖突前水平，宏觀經(jīng)濟影響整體仍將相當有限，即增長輕微負面，整體通脹正面重慶勝帥實業(yè)有限公司。同時，短期內(nèi)沖突利空股市，因市場需要消化地緣政治不確定性整體升溫及油價飆升的影響。但歷史表明，此類沖突的負面影響通常是短暫的。此外，只要沖突范圍有限，美元也有望短線走高，因為美國在能源方面相對具有獨立性。貴金屬價格料將持續(xù)上漲，因為黃金通常會受益于地緣政治風險加劇和通脹擔憂，在市場承壓期充當避險工具。然而，一旦局勢企穩(wěn)，黃金往往會回吐事件驅(qū)動漲幅。而如果沖突持續(xù)且升級為地區(qū)性沖突，油價將繼續(xù)上漲，美元對G10貨幣將下跌，全球股市將繼續(xù)下跌，債券將因經(jīng)濟衰退擔憂而反彈。
(本文來自第一財經(jīng))